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带着数十亿港元的盈利,郭广昌和青岛啤酒的“故事”谢幕

时间:2022-06-01 点击:1503

核心提示:原标题:带着数十亿港元的盈利,郭广昌和青岛啤酒的“故事”谢幕来源:银柿财经郭广昌在《我和青岛啤酒的故事》短文中称,自己20多岁曾路过青岛,省下两顿饭钱后,才喝上了青岛...

原标题:带着数十亿港元的盈利,郭广昌和青岛啤酒的“故事”谢幕

来源: 银柿财经

郭广昌在《我和青岛啤酒的故事》短文中称,自己20多岁曾路过青岛,省下两顿饭钱后,才喝上了青岛啤酒。

5月31日早间,港股复星国际(0656.HK)发布公告称,5月30日交易时段后,公司及各卖方分别与代理人瑞士银行香港分行签订了配售协议,据此,各卖方已同意出售、代理人已同意促使买方购买各卖方持有的全部青岛啤酒股份(00168.HK;600600.SH)的H股股份。

据悉,卖方包括复星国际的全资控股子公司复星产业控股、复星国际持股85%的Fidelidade以及ChinaMomentumFund,L.P.(复星国际作为一般合伙人管理的非并表基金),合共持有H股66,776,658股,占青岛啤酒股份(00168.HK)已发行股份总数之的4.89%。

公告显示,本次出售事项,每股H股配售价为62.00港元,低于青岛啤酒港股5月30日的收盘价65港元/股。复星国际称,等出售事项完成后,本集团将不再持有青岛啤酒的股份,公司所得款项净额约41.29亿港元。

自2019年以来,复星国际多次减持青岛啤酒股票。青岛啤酒的年报显示,2018年年末,复星国际持有的青岛啤酒H股股份为243,108,236股,占本公司总股本约17.99%,2019年占比下降至15.67%,2020年继续下降至10.57%,到2021年末,仅剩5.06%。

“目前,预计基于本次出售事项,本集团确认未经审计的税前收益约为1.86亿港元。”复星国际称,“出售青岛啤酒股票,系本公司正常投退安排。”

在复星折价清仓后,青岛啤酒不跌反涨。截至5月31日收盘,A股青岛啤酒上涨2.04%报92.75元,H股青岛啤酒股份上涨4.23%报67.8港元。对此,富瑞在报告中指出,复星此次出售持股,料对青啤H股股价产生正面影响,因复星是否出售,自2019年以来对青啤而言一直都是阴霾,并令青啤的A股及H股价差扩大。同时,富瑞相信复星出售持股对青啤的经营影响不大。

“青岛啤酒对于复星来说,是一次漂亮的投资,复星的清仓对于青啤来说,同样也没有什么影响,毕竟这只是资本层面的运作。”啤酒营销专家方刚亦对记者表示。

复星与青啤的故事要追溯至2017年。2017年12月20日,复星国际以总价约66.17亿港元的价格,接过朝日集团(2502.TYO)手里合计2.43亿股的青岛啤酒H股股份,每股作价约27.22港元。

据悉,就在2017年,朝日集团彼时CEO泉谷直木曾直言:“目前超过70%的中国啤酒市场被3家~4家公司牢牢锁住,且市场增长已开始放缓,朝日意识到进一步扩大份额十分困难,所以做出了出售青岛啤酒股份的决定,未来如有适合机会还将考虑收购中国啤酒公司。”

郭广昌则表现出了对青岛啤酒的极强信心,收购当天,郭广昌在个人微信号发布了题为《我和青岛啤酒的故事》的短文称,自己20多岁还在复旦大学哲学系就读时,曾路过青岛,省下两顿饭钱后,才喝上了青岛啤酒。

“作为一个战略投资人,复星希望和青岛啤酒一起长期共同发展;我们也希望青岛啤酒因为有了复星的参与,更好地应对消费市场的升级变迁,迎来下一个辉煌的新时代。”彼时,郭广昌在这篇阅读量10万+的短文里如此写道。

诚然,复星在青岛啤酒上的确赚得盆满钵满,据同花顺iFinD,2019年至2021年,复星国际在青岛啤酒上合计套现111.62亿港元,再加上此次清仓,复星获得的回报或已翻倍。

不过,与泉谷直木的判断相一致的是,我国的啤酒行业的确进入了存量竞争的时代,且竞争格局稳定。

同花顺iFinD数据显示,我国的啤酒产量于2013年达到4982.79万千升,随后逐年下降,到2020年仅为3411.11万千升。2021年,青岛啤酒实现营业收入301.67亿元,这一数字与2014年的290.49亿元相差不大。同时,啤酒行业CR5也在2016年达到63%,此后维持在这一水平。

对此,方刚认为,从量的角度看,啤酒行业的天花板的确已经来临,2014年以来,整个行业的产销量就进入了看似比较温和的下滑期,总量连续八年的下滑,累积的下滑幅度不知不觉超过了30%。

高端化被认为是打破行业瓶颈的方法之一。2022年初,青岛啤酒的高端产品“一世传奇”新研发上市,1.5L装标价高达1399元/瓶,华润、百威也都有高端啤酒推出。

“随着人口老龄化,在产销量方面,行业的天花板好像是到了。但是啤酒的另一个增长机会也出现了,那就是行业的高端化。”方刚补充道,“现在来看,整个行业呈现出量跌价升的状态,虽然销量有所下降,但是利润大幅度上升,彻底改变了啤酒行业过去‘酒价贱如水’的情况,行业的天花板也由此打开。”

海通国际研报显示,2021年,除珠江啤酒(002461.SZ)由于市场竞争加剧,渠道促销力度较大导致吨价微降,其他酒企包括青岛啤酒、百威亚太(1876.HK)、燕京啤酒(000729.SZ)、重庆啤酒(600132.SH)等,均实现了吨价的持续提升。

“对于啤酒行业来说,很重要的工作就是要扩大整个品类的池塘,同时保持行业的安全性,只有行业的池塘边界扩大了,整个行业的增长空间才会大。”方刚表示。

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